中国市场成最大变数 模拟瑞幸的星巴克正追求破局

环球最大的咖啡连锁店星巴克于7月25日盘后宣布2019年第三财季的财报，公司营收68.2亿美圆，同比增进8.1%，高于市场预期的66.7亿美圆，GAAP每股盈余1.12美圆，高于预期0.42美圆。

山君证券(美股TIGR)投研团队以为，优越功绩增进也促进了公司现金状态，这也确保接下来的分红增进和回购增添设计能继承顺利进行。

咖啡饮品是异常成熟的市场

在西欧，咖啡是人们睡眼惺忪起来信手拈来的通例饮品，星巴克由于门店掩盖广、口胃标准化水平高、轻易实时的效劳，早已成为浩瀚上班族不可分割的一部分。将可选消耗的咖啡店做成人们必需消耗的饮品，山君证券投研团队以为，这就是星巴克最强的护城河。

星巴克在西欧已度过了谁人高速扩展的年代，成为妥当的消耗品，然则扩展步调也依旧妥当。财报显现，本季北美区域营收46.7%，同比增进10.6%，在与北美优越的经济数据吻的同时，也显现出了壮大的增进才能。营收的增进依托不停增加的店面和不停上升的同店收入，山君证券投研团队以为，利润的增进更是运营效力进步和范围效应的写照。

本季，北美区域的同店营收增进7%，高于市场预期的4.3%，也属于生意业务单价和生意业务数目同时增进的量价齐升。

而欧非中东洲方面，则更安稳一些，在寂静了几个季度以后，本季又有3%的同店增进，远远好过预期的0.9%，与这些区域近乎阻滞的消耗指数息息相关，不过营收却有所下落，主如果公司在法国、荷兰等国度调增运营战略。同时，这些区域原本就有不少当地品牌的咖啡店，虽然范围上不能与星巴克比拟，然则个性化实足，满足差别消耗者的需求。

“唯快不破”的数字化革新

要说星巴克最大的变数，就是在中国。本季中国和亚太区的营收13.4亿美圆，同比增进8.8%，同店营收增进5%；单中国区的营收7.3亿美圆，同比增进10%，同店营收增进6%，重回增进趋向。

中国市场的协作，许多投资者都邑联想到“瑞幸咖啡(美股LK)”。实在，二者自身存在根本性差别。星巴克的实质是“咖啡店”（Café），对应“第三空间”的立店理念；瑞幸的实质是“咖饮”（Coffee Drink），提高饮品自身。由于“咖啡”这类产物的交集，才让相互在商业模式上相互取经。

星巴克的品牌运营是瑞幸模拟的标杆，而瑞幸的”科技特性“正成为星巴克在中国市场从上而下运营的模拟对象。星巴克的管理层正致力于扩展其送货效劳，生长数字关联，并增强其店内体验。

在本年5月推出在线点单、到店取效劳，星巴克最先将“数字立异”放在与“星巴克零售”一致主要的位置。7月12日，星巴克“啡快观点店”的新模式门店正式在北京推出，隔得不远的就是一家瑞幸门店。“青”出于“蓝”的星巴克，将来可能有更多的“啡快观点店”，这将与之前的“第三空间”大不相同，以此满足差别场景下的消耗行为。

至于协作对手的要挟，消耗品市场更喜爱品牌。盈余期的瑞幸，正在把枪口往传统茶饮方向对准，同时还不忘展现一些花边科技。山君证券投研团队以为，将来的市场一定是动态的，但就像可口可乐那样，大品牌的护城河并非那末轻易逾越。

在北美，星巴克也将于另一刚上市的独角兽Uber协作，估计在2020年终之前在全美推出外卖效劳。

分红和回购下的继承走高

消耗类企业金融危机以来的增进虽没有科技类企业那末快，但星巴克也是凭硬气力扩展的同时，取得市场承认，近一年来的股价近乎翻倍。

公司自身优越的财务状态也是给进步股息和增添回购优越的环境。2019年上半年星巴克进行了较大的回购，流通股已从客岁的14.1亿股下落到12.4亿股，也因而，每股收益取得了不错的提拔。